汽车行业：06年四季度投资策略报告评级

来源: 兴业证券  作者: 朱学东  
4 R4 n% }  g* J$ z& P　1—8月我国汽车产销463.83万辆和453.42万辆，同比分别增长25.37%和24.58%，其中乘用车增幅远远高于商用车。1"7月全国汽车行业实现主营业务收入8481.22亿元，同比增长29.09%。在五个小行业中，主营业务收入增长率最高的是汽车零部件制造业。而从利润增长速度来看，整车制造增速最快。
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% `; T4 y" Q$ {; ^% \/ W- o6 Y/ U　　从价格走势来看，乘用车和货车价格下降，客车价格出现了上升。乘用车市场价格今年以来呈下降走势，与去年同期价格相比下降3.98%。货车价格由升转降，比去年同期下降1.93%。客车价格继续小幅上升，比去年同期上涨0.13%。
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3 B# C5 V4 x6 \$ I# K# M　　对于轿车从销售排量分布来看，向小排量发展的趋势依然延续，但出现1.0升以下排量所占比例缩小的情况。今年4季度将有20多款新车推出，多数低价入市，对整个市场的价格体系形成一定的冲击。
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# V8 f- S$ \  y5 Q　　今年大中型客车增长速度较快，同时销售价格稳中有升，其龙头企业盈利情况将好于往年。从客车企业销售情况来看，第四季度是个旺季，可以对其销售和利润报乐观态度。
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( z' g9 L# q& n# D) z* S+ j　　货车市场亮点主要集中在半挂牵引车上，受计重收费等限载政策的影响，重卡销售出现一定下滑。从过去年份重卡销售情况来看，四季度是淡季，不会出现大幅度增长。0 z' s/ ]/ c4 u; m0 Q
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　　由于零部件供应商受上下游两端挤压，其盈利增长水平跟不上收入增长水平。那些有较高的议价能力以及通过并购快速成长的企业在竞争中逐步胜出，在四季度以及未来可关注这类零部件企业。0 I/ C' g8 C( ^' W4 b) Z# j
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　　根据以上对行业的分析，我们认为四季度可以关注以下个股：, t5 V& }- i( F$ R( d9 K

, Y/ d1 {% W4 j" E( a" N% d7 P, c　　长安汽车（000625）、一汽轿车（000800）、金龙汽车（600686）、宇通客车（600066）、中国重汽（000951）、宁波华翔(002048）、滨州活塞（600960）。