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蒙蒙细遇 2007-7-11 23:47

都是收益率惹的祸 "一叶障目"忘记计算投资成本

编者按：人人都追求高收益。因而，在选择投资工具时，人们往往先看收益率，然而，一些高收益的理财产品和能赚快钱的股市效应，却很难在现实中实现，投资者实际能得到的收益可能大幅“缩水”。  
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　　今年以来，本刊陆续收到多位读者的来信来电，咨询有关收益率的问题。  
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　　在此，我们精选了4个真实的投资案例，我们无意去评判这些理财产品的优劣，也无意去点评这些投资者的成败得失，我们只是想给读者一些提示：追求高收益无可厚非，但投资前还得先算一算自己的成本有多高。  
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　　打新股产品  
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9`oFA|4gF8@ 　　期次不同，收益不同  
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　　在广州从事公关策划的周慧女士是个保守型的投资者。虽然股市一直很红火，但她始终不敢入市。今年4月份，周慧的朋友胡晶介绍其去申购银行打新股的理财产品。像胡晶在去年申购的招商银行新股理财计划1期，运行了4个月，就已经实现了年化收益率16.82%。如今股市红火，新股发行不断，像打新股的理财产品，一年预期收益在10%左右。  8WFqw|3|+Y

W ]b mV3J;U I+n 　　在胡晶的介绍下，周慧开始关注新股申购理财产品。她发现自去年以来，由于新股申购收益率高达10%左右，目前该类产品的收益率是所有人民币理财产品中最高的。在“5.1”期间，周慧发现招商银行正在推出新股申购6期产品，赶忙拿5万元去申购该产品。  3}"P Los'Nim*m6M

3Os ~_ f"a _ 　　由于是第一次投资，周慧对投资回报特别关注。她发现自己申购的招商银行新股申购6期产品收取的手续费是0.7%。关于报酬的提取方面则约定，产品年化收益率低于4%时，不收取业绩报酬；产品年化收益率高于4%，对高出4%(不含)低于9%(含)的部分收取20%的业绩报酬；产品年化收益率高于9%，将对高出9%(不含)的部分收取30%的业绩报酬。周慧连忙按照合同约定的方式算了一下，如果自己的产品持有到期收益为10%，那么自己可以拿到的收益＝50000×｛4%＋(9%-4%)×0.8＋(10%-9%)×0.7-0.7%｝＝50000×｛4%＋4%＋0.7%-0.7%｝＝50000×8%＝4000(元)。  v!Ha.{5xo
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　　投资5万元、回报可以拿到4000元，投资收益率为8%。周慧算了下，感觉新股申购的理财产品风险比较低，这样的收益率也算不错了，周慧真后悔没多申购一点。  )v'W9t lGQ

H-i4R$G&n 　　5月22日，周慧发现招商银行又推出了新股申购7期产品，惊喜的她忙带着存折去申购。可是，认真看了下产品合同书，周慧发现这期的产品跟6期有明显的不同。  1x W/M C$z
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　　在业绩报酬提取条款上，新股申购7期产品规定，如果产品年化收益率在2.5%以下(含2.5%)，不收取任何手续费和信托报酬；年化收益率高于2.5%低于12%(含12%)，将对高出2.5%的部分收取40%的手续费和信托报酬；年化收益率高于12%，除按前述规定收取手续费和信托报酬外，将对高出12%的部分收取50%的手续费和信托报酬。  2~ qA#~ h9u$oF8H C k
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　　细心的周慧连忙计算了一下，假如自己投资5万元申购7期的产品，能获得的收益＝50000×｛2.5%＋(10%-2.5%)×0.6｝＝50000×7%＝3500(元)。  4HS6Lm~ ?:z:re

8D ?4C3BD7Q5z7PB 　　经过一番计算，周慧敏感地发现同样投资5万元，分别申购6期和7期的产品，在市场收益率都为10%时，自己拿到的回报并不同，6期产品的回报能有8%，而7期产品则下降为7%。假如今年新股发行频率降低，申购新股的收益率降低至5%，则自己拿到的收益将会变成只有4%。经此测算后，周慧觉得自己已经有5万元投资于新股申购产品，于是放弃申购同类的理财产品了。  
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　　外汇理财产品  
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　　收益可能为负数  jPLHN |'bc

O-oY)`vy E{ 　　深圳市市民吴小瑜和丈夫李威分别是港资和外资企业的员工，每月是以港元或美元结算工资的。自2005年7月实施汇改以来，美元兑人民币一直在“缩水”。于是，去年11月，吴小瑜拿出5万港元购买了年收益率为4.05%的港元理财产品和1万美元购买年收益率为5.15%的美元理财产品，这两款产品都是半年期的，在今年5月中旬到期。   ~5dX8`)i6K bS7|

}Z"x l^a8w z)^.w 　　到期时，盘点自己的投资收益，吴小瑜发现自己理财竟是越理越“缩水”。以投资5万港元买港元理财产品来看，半年期的收益只是4.05%的一半，即2.205%，自己到期拿到的港元是51102.5，换成人民币为50345.16元。而在这半年期间，港元兑人民币由1.0126一路贬值为0.98518，贬值幅度高达2.7%。假如吴小瑜在当时就将港元换成人民币，还可以拿到人民币50630元。理财半年，收益反而少了284.84元。小瑜别提有多郁闷了。  PkRrpj^l"i*]
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　　同样地，吴小瑜用1万元购买的美元理财产品也面临这种尴尬。小瑜的美元理财产品年收益率为5.15%，半年期的收益实为2.575%。到期时，小瑜拿到的美元是10257.5。以近期的买入价7.6047来计算，换成人民币是78005.21元。而假如在去年11月份，小瑜就将美元兑换成人民币，以当时的买入价7.8556来计算，可以兑换成78556元。半年之间，收益相差550.79元。  
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　　其实，这只是其中一部分的损失。假如吴小瑜当时就结汇，买入新股申购的理财产品，半年收益就有5%左右。经过一番计算，吴小瑜才明白，外汇理财产品不能只看产品本身的收益率，还要考虑汇率变化带来的损失。像她买的两款产品，表面上看年收益为4.05%和5.15%，但事实上的收益却是负数。  S,MCp+Kl u

"oYp[7cD 　　经过一番研究，吴小瑜发现市场上有很多外汇理财产品，像招行金葵花锌锌向荣美元理财计划，期限为6个月，预期年收益率最高达20%；深圳发展银行“聚汇宝”超越计划，期限为1年，预期收益率为12%等。这些理财产品的预期收益都高于人民币理财产品，但小瑜明白这个收益只是表面的，因为人民币升值的幅度还将有4%-5%。假如选择了年收益率为12%的美元理财产品，自己的实际收益只有7%。假如理财产品的收益率为5%左右，自己的实得收益极可能是负数。  
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