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"热点 明星基金"二八组合　助你与牛市共舞

热点变换难把握是目前股市主要特征。如只偏爱某一类风格“明星”基金，今年或要频频与市场热点擦身而过。基民不妨考虑一种“明星＋热点”式股票基金投资策略，即将80%核心资产投资于经过考验的明星基金，长期持有追求稳定收益；而将剩余20%据热点配置于“卫星基金”来。  
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GXG7A W%fy4O 　　案例：踩错热点错失20%收益  0H;BJ6H#__
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0q9{ K%@%c@S*Yng 　　去年8月底，小肖投资了一只重仓持有大盘蓝筹股的大盘股基金，受益于去年下半年大盘蓝筹股的飙升行情，短短4个月就大赚了近50%。  UAh.Jhr

e-P"F*y%sw 　　可今年一季度，中小盘成长股成为振荡行情中的热点，重仓投资中小盘成长股的小盘股基金整体涨幅居前，大盘股基金却普遍表现沉寂。  
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4If};i.` f F$| 　　在今年一季度，最牛的小盘股基金——华夏大盘精选净值上涨了近61%，众多小盘股基金累计净值增长率超过40%，而小肖所投资的那只大盘股基金仅仅上涨了不足25%。  ,Sqge3Oj
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　　观察了两个多月，小肖终于耐不住，在3月底将手中的大盘股基金换成了一只今年一季度涨约46%的小盘股基金。可谁曾想，近几天，大盘蓝筹股重新走强，自己抛弃掉的那只大盘股基金近一周来累计净值上涨了超过7%，重又回到涨幅榜前列，而那只小盘股基金上周涨幅只有6%，小肖不仅蚀了手续费，一周时间内还少赚了1%。  
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　　而从年初到现在，如果照着小肖的操作反着来，先投小盘股基金，再投大盘股基金，多赚个20%并非难事。  '^nE2\Ec }2G Q

%`:M+b D0o)i 　　难题：热点变化或成常态  
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　　小肖的尴尬并非特例。热点变换已成为目前股市的主要特征，与之相对应，不同操作风格的基金开始轮流坐上业绩佼佼者的宝座，于是依然按照去年的操作策略，只偏爱某一类“明星”基金的基民，鲜有大赚者。  ;R8g@'e4\L
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　　据统计，一季度，累计净值涨幅前三名的开放式基金——华夏大盘精选、华夏中小板ETF及益民红利成长都是精选中小盘成长类股投资的小盘股基金，一季度累计净值分别上涨60.91%、45.73%和42.72%，远高于23.37%的平均水平。  
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0^M Ge(vI k kU 　　而在3月底大盘蓝筹股回暖的背景下，大盘股基金近期再现崛起迹象。上周，业绩涨幅居前十位的开放式基金中，南方稳健贰号、上投中国优势、易方达价值精选等大盘股基金再度现身。  
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*T b~#wE 　　对策：80%“明星”基金 20%“热点”基金  wD+[~ od7Z
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　　面对新的市场特征，基民该怎样选基金，才能踩准股市的热点，在规避风险的前提下，尽可能地获得高收益呢？  
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D4],C7|:x%zu 　　其实，在2007年新的市场环境下，基民不妨考虑一种“核心 卫星”，即“明星 热点”的策略来配置自己的股票基金资产。此策略就是将准备投资于股票基金的资产分为两部分，一部分是核心资产，即将股票基金资产中的80%投资于经过牛熊市考验的明星基金，长期持有，以追求长期的稳定收益。  
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　　另一部分是非核心资产，即将剩余20%的资产配置于“卫星基金”，“卫星基金”可以依据市场的热点来选择，在市场热点切换中进行调整。这样通过核心基金的稳定和卫星基金的灵活，既可以弥补热点交替中核心基金可能存在的弱势，追求额外的收益，又可避免整个股票基金投资组合的波动过大、风险过高。  
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　　方案一：大盘股基金 小盘基金  
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Q z!}(KUc;_*MF 　　大盘蓝筹回归、基金规模大型化、股指期货即将推出，种种因素可能导致大盘蓝筹股成为市场持续关注的重点；而中小盘成长股则有超常规增长的潜力，高成长性中蕴涵着投资机会。  )P
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　　因此，基民可供参考的“核心 卫星”的资产配置方案之一是80%核心资产配置于大盘股基金，20%的资产配置于小盘股及其他风格基金。  
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8pqrp+e#qw r 　　具体到基金品种的选择，按照“核心基金以追求长期的稳定收益为目的”这一标准，基民可考虑选择1至2只业绩持续居前的基金作为核心基金，我们通过比较最近2年和1年的开放式股票基金的业绩，筛选出5只过往业绩较好且持续稳定的基金供基民参考(表一)。  8Xh f2g{,B]

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I4YM}NP#^$[ 表一：近两年业绩持续优异的部分开放式基金H2t:l0K0?:k^

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最近两年回报率
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上投摩根中国优势
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富国天益价值
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注：数据来源于Morningstar晨星，截止日期2007年4月6日。  3Ms bx
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　　而按照“卫星基金”追求市场热点的主要使命，基民可选择1只资金规模较小、近期表现突出的基金作为卫星基金，此类基金规模小，便于根据市场热点的转换灵活地调整仓位。我们也以此标准筛选出5只基金供基民参考(表二)。  %L] BT{r{^D
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[b]表二：今年以来业绩表现优异的小盘开放式基金[/b] F m]%{/S\
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基金简称
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07年4月6日净值
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期间分红u$_9ce$a/v.c OYd.S

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1.1193元
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华安宏利(净值持仓)
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1.3976元
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　　方案二：指数基金 小盘基金  
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　　此外，在今年这种热点难以把握的市况下，指数基金完全复制或部分复制指数，净值表现与相应指数紧密相连，投资指数基金，不存在择股风险，且长期来看，基民至少可以获得市场平均收益。  
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　　因此，基民可供参考的“核心 卫星”的资产配置方案之二是80%核心资产配置于指数基金，长期持有，20%的卫星资产根据市场热点配置于一些业绩表现优异的主动型基金，以争取超越市场的超额收益。  
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　　据了解，目前市场与此对应的指数基金有嘉实300和大成300。除此以外，沪深两市还有多只指数基金，如上证50ETF、上证180ETF、深100ETF等ETF，以及如华安MSCI、基金景福等指数型基金，其业绩表现和沪深300指数的相关性较高。  
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I,|c 　　而“卫星基金”的选择则可同方案一。