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香港证券市场的形成与发展

香港证券市场的形成与发展
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　　１８９１年香港第一家证券交易所－－香港经纪协会成立，标志着香港证
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R:w]`T@E9v}1?qh 券市场的正式形成，６０年代香港又相继成立了另外三家交易所，香港证券市
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场由此进入了四家交易所并存的所谓“四会时代”。１９７３－１９７４年的-?*{y7AE Qgu

W1RK$Vd*h 股市暴跌，充分暴露了香港证券市场四会并存局面所引致的各种弊端，如四会
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竞争造成上市公司质量下降，四会各自独立运作造成交易效率降低，当局监管5d?V$DP3v d
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不易，市场投机成分过重等等。为加强对香港证券市场的统一管理，香港当局\
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4L,[G*nqW 从１９７４年起提出四大交易所合并的设想，并于１９８０年注册成立香港联8S@:N2G)B@u

khe0j)EY3HuBl 合交易所有限公司。１９８６年３月２７日，四家交易所正式合并组成香港联cyt9go
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合交易所，简称“联交所”，四所时代划上历史句号。１９８６年４月２日联
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X&~Bbo-Nz}9b_ 交所开始运作，采用电脑辅助交易系统进行证券买卖，是东南亚地区第一家利
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,Dtx K\q3sqa*m 用电脑买卖证券的交易所。联交所同时开始享有在香港建立、经营和维护证券
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8t;|:L\yf 市场的专营权。