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kitty 2007-7-10 21:25

《股指期货》常识篇③

《股指期货》常识篇③：%N@_(o`?LI
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当前股指期货市场的发展特征
C I2By8iz f 　　当前国际股指期货市场发展呈现出一些新的特征,这表现在： e K,qp4~
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1、市场规模不断扩大
$rf`YvCq$I$l 　　随着资本市场的发展与监管的放松,股指期货得到飞速发展。根据美m+T4\2XvDA
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国期货业协会（FIA）的统计,全球交易所股指期货交易量已从1992年的6       
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hf T2V/_i 万亿美元逐年增加至1998年的20.8万亿美元,股指期货品种已经成为全球f3u} uc*i WP w
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金融衍生品市场中最具活力的组成部分。
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2、品种不断创新、市场竞争日益激烈
Z4l#My$Sp 　　目前,许多国家已经形成了较为完善的股票指数衍生产品体系,与此同U!d.^5o*QE-h^;|
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时,地区之间市场竞争日益激烈。比较典型的是新加坡交易所（SGX）上市
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]m4r0x?5H 了泰国、马来西亚、香港、台湾、日本的股票指数期货合约。此外,创新@,{,~ r@ _H}1\
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品种层出不穷,如CME为满足中小投资者的需求在1997年推出E-MiniS＆P50
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i1|4Po z,} ` 0股指期货等。
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;q/kWkeU 3、成为发展中国家开设金融衍生产品的首选
:o"Jm2N bK&h9sf'K| 　　近年来,为增强本国资本市场对国内外投资者的吸引力,许多新兴市场!c'n3w+y.rk

1Lf8R0V0B `;nM/y 国家与地区纷纷开设股指期货。在亚洲,马来西亚、韩国等均已推出股指GP n's Cm^

nE QR3_Q"d*VAX 期货；在欧洲,俄罗斯、波兰等国家也先后推出了股指期货交易；在南美,
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2~Ci6QKx(ob r1o 巴西、智利等国的股指期货交易已取得很大成功。6_;V$pv@4r^!@
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4、交易场所的合理分布$_d[nG W
　　据FIA1999年统计,全球145个股指期货当中,128个在各地的期货交易7Dt C#Tr7o Y%HoA6_
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所上市,而其余17个则在证券交易所上市；在期货交易所上市的股指期货K:\I U5WArGu
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合约成交量占全球股指期货成交量的85%以上。在发达国家,绝大部分的股%Ow [o@q$I Hr
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指期货交易在期交所进行。
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5、交易所的组织形式正在发生变化+YO?N ~i4GA,[V0j
　　由于金融自由化和国际化趋势,一方面各国交易所为了在全球范围内
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争夺市场份额,出于商业利益而结成区域性联盟或全球性的市场联盟,如芝
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chc\1HjCc0d.{(p 加哥期货交易所CBOT、香港期货交易所HKFE与欧洲期货交易所EUREX结成
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市场联盟。另一方面,交易所之间通过合并来降低成本,提高竞争力,更好
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适应投资者机构化的需要。一种方式是期货交易所之间的合并或兼并,另]%w(O;HF8o~

LR+mUU"w` 外一种是金融衍生品市场和基础产品市场的合并,并出现了把会员制改造4i @3l7e/H d T9\
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成公司制,实现交易所上市的趋势。如香港联合交易所与期货交易所的合
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并后成立了香港交易和结算所有限公司并挂牌上市,以提高市场的竞争力~ YQ%z%u'Sha
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6、全球电子化交易网络正在形成3cR7m i%RM Qtk
　　自90年代以来,随着信息技术的飞速发展,投资全球化的推进,股指期}Qekc
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货交易的全球化势不可挡。这突出表现在新的电子交易系统的广泛运用和#Wh/}0|gk

}F9[:R/s"[ 24小时在线交易的开通。如欧洲交易所（EUREX）交易系统等,这些系统都
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Ee9~)]z"Nu0r$q 可容许交易者从一个终端进行多个市场的期货交易,从而促进了股指期货
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;?Kv7LCG 全球电子化交易网络的形成。
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  （上海期货交易所  陈晗  鲍建平）
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